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一、债券定价原理
债券价格本质，是把未来所有利息支付和本金偿还的现金流，按照一定贴现率折算到当下的现值总和。
Ø 债券价格会受到市场利率波动影响，同收益率之间存在负向关系。当市场利率上行时，债券所获得的未来现金流的现值就会降低，债券价格会下跌。反之，当市场利率下行时，债券价格会上涨。投资者买入后，可能因价格上涨获得交易收益，也可能因价格下跌面临亏损风险。
Ø 持有债券的久期也会影响债券投资收益。
久期越短，债券价格受市场利率影响越小，波动越小，风险越小；
久期越长，债券价格受市场利率影响越大，波动越大，风险越大。
Ø 信用类债券还需关注债券发行人无法按期还本付息的信用风险。债券信用风险越大，流动性越差，投资者所要求的投资回报率也会越大。
二、债券估值的意义和作用
Ø 债券估值是运用定价原理和估值方法体系，对未来确定的现金流采用适当的贴现率进行贴现，以反映债券合理的市场价值，也是债券市场价格的重要参考。
Ø 相对于股票交易，债券流动性相对较弱，债券交易价格波动幅度通常较小。若投资者以明显偏离债券估值的价格买入或卖出债券，可能造成相关债券价格在短时间内发生大幅波动，使其价格偏离合理价值，并对市场产生误导。特别在部分交易活跃度不高的债券品种中更为突出，债券价格容易受到个别买卖申报的影响。
Ø 合理运用估值有助于识别异常交易价格，为投资决策提供参考。目前在第三方估值中，中债估值和中证估值应用最为广泛。
特别提示：投资者应正确认识债券交易的属性和特点，遵守债券交易相关法规和业务规则，理性参与债券交易。
免责声明：本内容仅为投资者教育之目的，不构成任何投资建议，投资者不应以该等信息取代其独立判断或仅根据该等信息做出决策。市场有风险，投资需谨慎。
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